Diluição de opções de ações para exercício

Os perigos da diluição das ações

Quando uma empresa emite ações adicionais, isso reduz a participação proporcional de um investidor existente nessa empresa. Isso geralmente leva a um problema comum chamado diluição. O resultado final é que o valor das ações existentes pode ser afetado. Este é um risco de investir em ações que os investidores devem estar cientes. Neste artigo, veremos como a diluição acontece e como você pode proteger seu portfólio.

O que é a diluição de ações?

Suponha que um negócio simples tenha 10 acionistas e que cada acionista possua uma ação (10%) da empresa. Se cada investidor receber direitos de voto para decisões da empresa com base na propriedade de ações, todos os acionistas terão 10% de controle.

Suponha que a empresa emita 10 novas ações e que um único investidor as comprea. Agora há 20 ações totais em circulação e o novo investidor possui 50% da empresa. Enquanto isso, cada investidor original agora possui apenas 5% da empresa (1 ação de 20 em circulação), porque sua propriedade foi diluída pelas novas ações.

Existem várias situações em que as ações se tornam diluídas. Esses incluem:

Conversão pelos detentores de títulos opcionais: As opções de compra de ações concedidas a pessoas físicas, como empregados ou membros do conselho de administração, podem ser convertidas em ações ordinárias, aumentando a contagem total de ações. Ofertas secundárias em que a empresa pretende levantar capital adicional: uma empresa pode procurar levantar novo capital para financiar oportunidades de crescimento ou para atender a dívida existente, podendo emitir ações adicionais para levantar os fundos. Oferta de novas ações em troca de aquisições ou serviços: Em vez de pagar por uma aquisição com ações, novas ações podem ser oferecidas aos acionistas da empresa que está sendo comprada. Para empresas menores, novas ações podem ser oferecidas a indivíduos por serviços prestados. Por exemplo, advogados especiais podem receber ações para representar a empresa ou em troca de outros serviços jurídicos.

Avisos Sinais De Diluição.

Como a diluição pode reduzir o valor de um investimento individual, os investidores de varejo devem estar cientes dos sinais de alerta que podem preceder uma potencial diluição de ações. Basicamente, quaisquer necessidades emergentes de capital ou oportunidades de crescimento podem precipitar a diluição das ações.

Existem muitos cenários em que uma empresa poderia exigir uma infusão de capital próprio; fundos podem simplesmente ser necessários para cobrir as despesas. Em um cenário em que uma empresa não tem o capital para atender os passivos circulantes e a empresa é impedida de emitir novas dívidas devido a cláusulas de dívidas existentes, uma oferta de ações novas pode ser necessária.

Oportunidades de crescimento são outro indicador de uma possível diluição de ações. Ofertas secundárias são comumente usadas para obter capital de investimento que pode ser necessário para financiar grandes projetos e novos empreendimentos. Os investidores também podem ser diluídos pelos funcionários que receberam opções também. Os investidores devem estar particularmente conscientes das empresas que concedem aos funcionários um grande número de títulos opcionais. Executivos e membros do conselho podem influenciar drasticamente o preço de uma ação se o número de ações na conversão for significativo em comparação com o total de ações em circulação. (Saiba mais sobre as opções de ações para funcionários em nosso Tutorial do ESO.)

Se e quando o indivíduo optar por exercer as opções, os acionistas comuns poderão ser significativamente diluídos. Muitas vezes, é necessário que o pessoal-chave divulgue em seu contrato quando e quanto de seus ativos opcionais devem ser exercidos.

EPS diluído.

Como o poder de lucro de cada ação é reduzido quando as ações conversíveis são executadas, os investidores podem querer saber qual seria o valor de suas ações se todos os títulos conversíveis fossem executados. O lucro diluído por ação é calculado pelas empresas e informado em suas demonstrações financeiras. O lucro por ação diluído é o valor do lucro por ação se as opções de ações executivas, os bônus de ações e os bônus conversíveis forem convertidos em ações ordinárias.

A fórmula simplificada para calcular o lucro diluído por ação é:

(número médio ponderado de acções em circulação + impacto de títulos convertíveis - impacto de opções, warrants e outros títulos diluidores)

O lucro por ação diluído difere do lucro por ação básico na medida em que reflete o lucro por ação se todos os títulos conversíveis fossem exercidos. O EPS básico não inclui o efeito de títulos dilutivos. EPS básico simplesmente mede o lucro total durante um período, dividido pela média ponderada das ações em circulação no mesmo período. Se uma empresa não tivesse quaisquer títulos potencialmente diluidores, o EPS básico seria igual ao EPS dilutivo. (Saiba mais em Qual é a média ponderada das ações em circulação? Como é calculado?)

A fórmula acima é uma versão simplificada do cálculo do EPS diluído. Na verdade, cada classe de segurança potencialmente dilutiva é abordada. O método de conversão convertida e o método de estoque em tesouraria são aplicados no cálculo do lucro por ação diluído.

Método Se-Convertido.

O método convertido em if é usado para calcular o EPS diluído se uma empresa tiver ações preferenciais potencialmente diluidoras. Os pagamentos de dividendos preferenciais são subtraídos do lucro líquido no numerador e o número de novas ações ordinárias que seriam emitidas se convertidas são adicionadas ao número médio ponderado de ações em circulação no denominador.

Por exemplo, se o lucro líquido foi de US $ 10.000.000 e 500.000 ações ordinárias ponderadas estão em circulação, o EPS básico equivale a US $ 20 por ação (US $ 10.000.000 / 500.000). Se 10.000 ações preferenciais conversíveis que pagam um dividendo de US $ 5 fossem emitidas e cada ação preferencial fosse conversível em cinco ações ordinárias, o LPA diluído seria igual a US $ 18,27 ([US $ 10.000.000 + US $ 50.000] / [500.000 + 50.000]).

Os US $ 50.000 são adicionados ao lucro líquido porque a conversão é assumida como ocorrendo no início do período para que não haja dividendos pagos. Assim, US $ 50.000 seriam adicionados de volta, assim como quando a renda após impostos é somada de volta ao calcular a diluição de títulos conversíveis, a qual passaremos a seguir.

Método Convertido para a Dívida Conversível.

O método convertido em if também é aplicado à dívida conversível. Os juros pós-imposto sobre a dívida conversível são adicionados ao lucro líquido no numerador e as novas ações ordinárias que seriam emitidas na conversão são adicionadas ao denominador.

Para uma empresa com lucro líquido de US $ 10.000.000 e 500.000 ações ordinárias ponderadas em circulação, o EPS básico equivale a US $ 20 por ação (US $ 10.000.000 / 500.000). Suponha que a empresa também tenha US $ 100.000 em títulos conversíveis de 5% que são conversíveis em 15.000 ações, e a alíquota é de 30%. Usando o método convertido em if, o EPS diluído seria igual a $ 19,42 ([10.000.000 + ($ 100.000 x 0,05 x 0,7)] / [500.000 + 15.000]).

Observe que os juros pós-impostos sobre a dívida conversível que são adicionados ao lucro líquido no numerador são calculados como o valor dos juros das obrigações conversíveis (US $ 100.000 x 5%), multiplicado pela alíquota de imposto (1 - 0,30). (Para mais exemplos, consulte o nosso Guia de Estudo do CFA Nível 1 Cálculo do EPS Básico e Totalmente Diluído em uma Estrutura de Capital Complexa.)

Método de Ações da Tesouraria.

O método de ações em tesouraria é usado para calcular o EPS diluído para opções ou warrants potencialmente diluidores. Nenhuma alteração é feita no numerador. No denominador, o número de novas ações que seriam emitidas no exercício do bônus ou opção menos as ações que poderiam ter sido compradas com dinheiro recebido das opções exercidas ou bônus de subscrição é adicionado ao número médio ponderado de ações em circulação. As opções ou warrants são consideradas diluidoras se o preço de exercício dos warrants ou opções for inferior ao preço médio de mercado da ação para o ano.

Novamente, se o lucro líquido foi de US $ 10.000.000 e 500.000 ações ordinárias ponderadas estão em circulação, o EPS básico equivale a US $ 20 por ação (US $ 10.000.000 / 500.000). Se 10.000 opções estiverem em circulação com um preço de exercício de $ 30, e o preço médio de mercado das ações for $ 50, o EPS diluído será igual a $ 19.84 ([$ 10.000.000 / [500.000 + 10.000 - 6.000]).

Observe que as 6.000 ações representam o número de ações que a empresa poderia recomprar depois de receber US $ 300.000 pelo exercício das opções ([10.000 opções x preço de exercício de US $ 30] / preço médio de mercado de US $ 50). A contagem de ações aumentaria em 4.000 (10.000 - 6.000), porque depois que as 6.000 ações forem compradas, ainda haverá um déficit de 4.000 ações que precisa ser criado.

Os títulos podem ser anti-dilutivos. Isso significa que, se convertido, o EPS seria maior do que o EPS básico da empresa. Títulos antidilutivos não afetam o valor do acionista e não são incluídos no cálculo diluído de CPE.

Usando Demonstrações Financeiras para Avaliar o Impacto da Diluição.

É relativamente simples analisar o lucro por ação diluído conforme apresentado nas demonstrações financeiras. As empresas relatam itens-chave que podem ser usados ​​para analisar os efeitos da diluição. Essas rubricas são o lucro por ação básico, o lucro por ação diluído, a média ponderada de ações em circulação e a média ponderada diluída das ações. Muitas empresas também relatam EPS básico excluindo itens extraordinários, EPS básico incluindo itens extraordinários, ajuste de diluição, EPS diluído excluindo itens extraordinários e EPS diluído, incluindo itens extraordinários.

Detalhes importantes também são fornecidos nas notas de rodapé. Além das informações sobre práticas contábeis e alíquotas tributárias significativas, as notas de rodapé geralmente descrevem o que foi fatorado no cálculo do LPA diluído. Detalhes específicos são fornecidos com relação às opções de compra de ações concedidas a executivos e empregados, e os efeitos nos resultados reportados.

The Bottom Line.

A diluição pode afetar drasticamente o valor do seu portfólio. Ajustes ao lucro por ação e índices devem ser feitos para a avaliação de uma empresa quando ocorre a diluição. Os investidores devem procurar sinais de uma potencial diluição de ações e entender como o valor de seu investimento ou portfólio pode ser afetado.

O que é 'diluição'?

A diluição é uma redução no percentual de participação de uma ação, causada pela emissão de novas ações. A diluição também pode ocorrer quando os detentores de opções de ações, como funcionários da empresa ou detentores de outros títulos opcionais, exercem suas opções. Quando o número de ações em circulação aumenta, cada acionista existente possui uma porcentagem menor ou diluída da empresa, tornando cada ação menos valiosa.

Lucro Normalizado Diluído Por.

Aquisição Diluente.

Lucro básico por ação.

Ações totalmente diluídas.

QUEBRANDO PARA BAIXO 'Diluição'

A diluição de ações pode acontecer sempre que uma empresa precisar de capital adicional, já que novas ações são emitidas nos mercados públicos. O lado positivo da diluição de ações é que o capital que a empresa recebe da venda de ações adicionais pode melhorar a lucratividade da empresa e o valor de suas ações.

No entanto, a diluição de ações normalmente não é vista favoravelmente pelos acionistas existentes, e as empresas às vezes iniciam programas de recompra de ações para ajudar a conter a diluição. No entanto, os desdobramentos de ações decretados por uma empresa não aumentam ou diminuem a diluição. Em situações em que um negócio divide suas ações, os investidores atuais recebem ações adicionais, mantendo sua participação percentual na empresa estática.

Exemplo geral de diluição.

Suponha que uma empresa tenha emitido 100 ações para 100 acionistas individuais. Cada acionista possui 1% da empresa. Se a empresa tiver uma oferta secundária e emitir 100 novas ações para mais 100 acionistas, cada acionista terá apenas 0,5% da empresa. A menor porcentagem de propriedade também diminui o poder de voto de cada investidor.

Exemplo real de diluição.

Muitas vezes uma empresa pública divulga sua intenção de emitir novas ações, diluindo assim seu pool atual de ações muito antes de realmente acontecer. Isso permite que os investidores, novos e antigos, planejem de acordo. Por exemplo, a MGT Capital apresentou uma declaração de procuração em 8 de julho de 2016, que delineou um plano de opção de ações para o CEO recém-nomeado, John McAfee. Além disso, a declaração divulgou a estrutura das recentes aquisições de empresas, compradas com uma combinação de caixa e ações.

Tanto o plano de opções quanto as aquisições devem diluir o atual grupo de ações em circulação. Além disso, a declaração de procuração tinha uma proposta para a emissão de novas ações autorizadas, o que sugere que a empresa espera mais diluição no curto prazo.

Opções de ações.

Nesta página.

Níveis de concessão de opções de ações.

Se você fizer uma promoção, devemos emitir uma nova concessão de opção de ações para o número de opções que corresponde à diferença entre o seu nível antigo e o novo nível. Esse também é o caso se você tem atualmente mais opções do que o seu nível anterior é elegível (por exemplo, isso pode ocorrer se você se inscreveu no início do histórico da empresa). Se não fizermos isso, entre em contato com as operações das pessoas.

Sobre sua propriedade no GitLab.

No GitLab, acreditamos firmemente na participação dos funcionários em nossa empresa. Estamos no negócio para criar valor para nossos acionistas e queremos que nossos funcionários se beneficiem desse sucesso compartilhado.

Neste documento (acessível apenas aos membros da equipe e candidatos do GitLab), você pode encontrar mais alguns detalhes sobre o número de ações em circulação e as avaliações mais recentes.

Este guia destina-se a ajudá-lo a entender a peça do GitLab que você vai possuir! Sua meta é ser mais direta do que o plano de incentivo de ações GitLab 2015 completo (o Plano de Equivalência de 2013) e seu contrato de opção de compra de ações que você é aconselhado a ler, ambos entrando em detalhes legais completos. Observe, no entanto, que embora esperamos que este guia seja útil para entender as opções de ações e / ou ações emitidas para você no Plano de Equidade de 2015, os termos e condições estão contidos no Plano de Ações e no respectivo contrato de opção de ações. . Você deve consultar um advogado de emprego e / ou um consultor fiscal se tiver alguma dúvida sobre como navegar em suas opções de ações e antes de tomar decisões importantes.

Três coisas devem acontecer para que suas opções de ações sejam significativas:

Você deve adquirir o estoque (nós temos um penhasco de 1 ano e 3 anos de aquisição depois disso). Você deve permanecer até que tenhamos um evento de liquidação (e caso tenhamos um IPO, o período de lock-up seja aprovado) ou você terá o dinheiro para exercer seu estoque após a rescisão. Precisamos fazer com que a empresa valha mais do que a preferência pela liqidação.

Opções de ações.

No GitLab, damos subvenções de capital na forma de Opções de Ações de Incentivo (ISOs) e Opções de Ações Não Qualificadas (NSOs). A diferença nesses dois tipos de concessões é, geralmente, a seguinte: ISOs são emitidos para funcionários dos EUA e possuem uma forma especial de tratamento tributário reconhecido pelo Serviço de Receita Federal dos EUA (IRS). NSOs são concedidos a empreiteiros e empregados de fora dos EUA. Ele é chamado de opção porque você tem a opção de comprar ações do GitLab mais tarde, sujeito aos termos de aquisição, ao preço de exercício fornecido no momento da concessão. Somente para fins de exemplo, se você receber opções de ações com um preço de exercício de US $ 1 por ação ordinária hoje, e se o GitLab crescer mais tarde, então suas ações ordinárias valerão US $ 20 por ação, você ainda poderá comprar a ação ordinária. estoque após o exercício de sua opção por US $ 1 por ação.

A razão pela qual damos opções de ações em vez de ações diretas é que você não precisa gastar dinheiro para comprar as ações na data da concessão e pode decidir comprar as ações posteriormente, conforme suas opções forem adquiridas. Além disso, não fornecemos subvenções diretas, pois isso pode sujeitá-lo a obrigações fiscais imediatas. Por exemplo, se nós lhe concedêssemos US $ 10.000 em ações do GitLab hoje, você teria que pagar impostos sobre o valor do estoque (potencialmente milhares de dólares) para este ano fiscal. Se lhe dermos opções de US $ 10.000,00 em ações, você geralmente não terá que pagar impostos até que você as exercite (mais sobre exercícios posteriores). Mais uma vez, este é um resumo geral do tratamento fiscal de suas opções e você deve consultar um consultor tributário antes de tomar quaisquer ações no futuro que possam gerar obrigações fiscais.

Vesting significa que você tem que permanecer empregado ou, de outro modo, um prestador de serviços para o GitLab por um certo período de tempo antes que você possa possuir totalmente o estoque comprado sob sua opção de compra de ações. Em vez de dar a você o direito de comprar e possuir todas as ações ordinárias sob sua opção de ações no primeiro dia, você pode adquirir o estoque sob sua opção de ações em incrementos ao longo do tempo. Esse processo é chamado de vesting e diferentes empresas oferecem programas de aquisição de diferentes comprimentos. No GitLab, nossa prática padrão é emitir opções com um cronograma de quatro anos para que você possua um quarto de seu estoque após 12 meses, metade de seu estoque após dois anos e tudo isso após 4 anos. O adimplência acontece mensalmente (então você ganha 1/48 de suas opções a cada mês), mas muitos cronogramas de aquisição de direitos incluem um precipício. Um precipício é um período no início do período de aquisição, no qual seu patrimônio não é investido mensalmente, mas sim no final do período do precipício. Na maioria das empresas, incluindo o GitLab, esse período é geralmente de um ano. Isso significa que, se você deixar seu emprego voluntária ou involuntariamente antes de ter trabalhado por um ano inteiro, nenhuma de suas opções será adquirida. No final desse ano, você investirá todo o patrimônio do ano (12 meses) de capital de uma só vez. Isso ajuda a manter a propriedade das ações do GitLab para as pessoas que trabalharam na empresa por um período significativo de tempo.

Esta seção trata da diluição que acontece com todas as empresas ao longo do tempo. Em geral, as empresas emitem ações de tempos em tempos no futuro. Por exemplo, se a empresa XYZ precisar levantar dinheiro de investidores externos, poderá precisar criar novas ações para vender a esses investidores. O efeito das emissões adicionais de ações pela empresa XYZ é que, embora você possua o mesmo número de ações que você fez antes de tal emissão, haverá mais ações totais em circulação e, como resultado, você possuirá uma porcentagem menor da empresa. isso é chamado de diluição.

Diluição não significa necessariamente valor reduzido. Por exemplo, quando uma empresa levanta dinheiro, o valor das ações permanecerá o mesmo porque a nova avaliação da empresa será igual ao valor antigo da empresa + o novo capital levantado. Por exemplo, se a empresa XYZ vale US $ 100 milhões e arrecada US $ 25 milhões, a empresa XYZ agora vale US $ 125 milhões. Se você possuía 5% de US $ 100 milhões antes, agora você possui 4% de US $ 125 milhões (20% da empresa foi vendida ou, dito de outra forma, diluiu 20%). A participação de 5% valeu US $ 5 milhões antes da captação de recursos e a participação de 4% agora vale US $ 5 milhões.

Exercício de janela após a rescisão.

Observe que até o período de bloqueio pós-IPO expirou (ou somos comprados) o estoque da empresa não é líquido. Se o seu emprego terminar por qualquer motivo, você terá uma janela de 90 dias para exercer suas opções. Durante esta janela você tem que chegar ao preço de exercício e, em alguns casos, o imposto sobre o ganho de valor de suas opções de ações, o que poderia ser considerável. Se as ações da empresa não forem líquidas, esse dinheiro pode ser difícil de obter. A janela de 90 dias é um padrão da indústria, mas há bons argumentos contra ela. No GitLab as opções de ações são destinadas a comprometer os membros da nossa equipe para nos levar a um IPO bem sucedido. Queremos motivar e recompensar nosso pessoal por alcançar esse objetivo. Portanto, consideraremos extensões de janela de exercícios apenas caso a caso, a nosso critério. Um exemplo de situação que consideraremos é um membro valioso da equipe desistir por causa de circunstâncias pessoais. Na maioria dos casos, não haverá prorrogação e você terá que pagar as ações e os impostos por conta própria ou perder as opções, mesmo quando estiver totalmente investido. E, claro, uma oferta pública inicial de ações em 2020 é a nossa ambição pública, mas nenhum momento ou se isso acontece é garantido.

Administração.

Nós usamos eShares para administrar nosso programa de opções de ações. Você receberá uma notificação de concessão ao seu endereço de e-mail do GitLab. Clicar nesse email permitirá que você configure uma conta de usuário em eShares. Você pode encontrar todos os termos e condições do programa de ações, bem como sua concessão específica dentro do sistema eShares. Como uma dica útil, sugerimos que você adicione um segundo endereço de e-mail pessoal ao seu perfil. Isso pode ser adicionado clicando em Perfil e Segurança no canto inferior esquerdo da tela inicial depois de fazer o login no eShares.

Exercitando Suas Opções.

"Exercitar suas opções" significa comprar as ações garantidas por suas opções. Você paga o preço de exercício que foi definido quando as opções foram concedidas pela primeira vez e você obtém os certificados de ações de volta. Para dar aos funcionários a oportunidade de se beneficiarem de quaisquer incentivos fiscais existentes que possam estar disponíveis (inclusive sob as leis tributárias dos EUA e da Holanda), tornamos as ações imediatamente exercíveis. Isso significa que você pode exercer seu direito de comprar as ações não investidas sob sua opção de iniciar seu período de detenção. No entanto, a Companhia retém os direitos de recompra das ações não investidas se o seu emprego ou outros serviços terminarem por qualquer motivo. Um exercício antecipado de ações não investidas pode ter implicações fiscais importantes e você deve consultar seu consultor tributário antes de tomar tal decisão.

Além disso, embora a empresa tenha o direito de recomprar as ações não investidas após o término dos serviços, a empresa não é obrigada a fazê-lo. Assim, você pode perder algum ou todo o investimento que você fez. Por sermos uma empresa jovem, existem muitos riscos, portanto, esteja ciente e informado sobre os riscos. Por favor, leia este tópico do quora sobre a maioria das startups que falham e esta história de pessoas que pagam mais em impostos por suas ações do que recebem de volta.

Como exercitar suas opções de ações.

As opções são aprovadas pelo Conselho de Administração em reuniões trimestrais do conselho regularmente programadas. Depois que sua concessão for aprovada pela Diretoria, você receberá uma notificação de concessão por e-mail da eShares contendo informações relevantes para a concessão, incluindo o número de ações, o preço de exercício, o período de carência e outros termos importantes.

Existem dois métodos para exercitar seus compartilhamentos:

Eletrônico (Somente Residentes nos EUA) Faça login na sua conta eShares Siga as instruções para ativar os pagamentos ACH do seu banco Depois que a ACH foi ativada, selecione as concessões de exercício e siga as instruções Manual (Residentes Não ACH e Não EUA) Faça login na sua conta eShares Clique em " Ver "(lado direito da tela) Clique em" Anexos e Anexos "Clique em" Formulário de Contrato de Exercício "Preencha o formulário, assine e devolva como PDF ao CFO Envie o pagamento em dólares americanos por transferência bancária. Você receberá informações sobre transferência eletrônica.

Observação para residentes nos EUA: qualquer que seja o método escolhido, faça o download do formulário de eleição do 83-b fornecido pela eShares e registre-o no IRS dentro de 30 dias do exercício. Envie uma cópia do formulário eleitoral ao CFO.

Você provavelmente desejará incluir a seguinte carta ao enviar a eleição 83-b para o IRS.

Departamento do Tesouro.

«Endereço fornecido a partir de instruções eShares 83-b»

A quem possa interessar:

Por favor, encontre duas cópias anexas da eleição 83-b em conexão com minha compra de ações ordinárias da GitLab Inc. Por favor, devolva uma cópia carimbada como recebida em minha atenção no envelope auto endereçado selado.

Expiração de opção.

Se você sair da empresa, geralmente terá 90 dias para exercer sua opção por quaisquer ações que sejam adquiridas (a partir do último dia de serviço). Você não pode comprar ações não investidas após o término do seu serviço. Se você deixar de exercer sua opção dentro de 90 dias após o término do serviço, sua opção será encerrada e você não poderá comprar nenhuma ação sob tal opção. Além disso, se não expirar com o término do seu contrato de trabalho, suas opções de ações expiram 10 anos depois de terem sido emitidas.

Preços do Exercício e Avaliações do 409A.

Em geral, o preço de exercício das opções concedidas de acordo com o Plano de Ações de 2015 será pelo valor justo de mercado de tais ações ordinárias na data da outorga. Em suma, “valor de mercado justo” é o preço que uma pessoa razoável poderia pagar pelas ações ordinárias, mas como o GitLab não é público (listado em uma grande bolsa de valores), o Conselho é responsável por determinar o valor justo de mercado. A fim de auxiliar o Conselho, a empresa mantém assessores externos para realizar algo chamado de avaliação de 409A. Em geral, quanto menor a avaliação das ações, melhor para os funcionários, pois há mais oportunidades de ganho. Além disso, um preço de exercício mais baixo reduz o dinheiro necessário para exercer as ações e estabelece um período de manutenção que pode ter vantagens fiscais em alguns países. Nós os descrevemos aqui, mas, como sempre, consulte o seu consultor financeiro ou fiscal antes de tomar qualquer ação.

A lei fiscal é complexa e você deve consultar um advogado fiscal ou outro consultor fiscal que esteja familiarizado com as opções de ações para startup antes de tomar qualquer decisão.

Para funcionários dos EUA com Opções de Ações de Incentivo (ISOs), você não é tributado quando você exerce suas opções. O imposto será devido sobre o ganho ou lucro que você fizer quando vender a ação (diferença entre o preço de exercício e o preço de venda). Dependendo do seu período de detenção, o imposto pode ser tratado como renda ordinária ou ganho de capital. Observe, no entanto, que qualquer ganho no exercício de uma ISO (diferença entre o preço de exercício e o valor justo de mercado na data do exercício), mesmo se você não vender as ações, pode ser contado como uma "preferência tributária" em relação à Alternativa. Limite mínimo de imposto. Você deve entrar em contato com um consultor fiscal para ver se isso se aplica a você.

Além dos benefícios de um período de detenção mais longo, o IRS tem um benefício adicional para os detentores de ações qualificadas para pequenas empresas (QSBS). Atualmente, o GitLab atende aos critérios para o tratamento do QSBS, no entanto, mais uma vez, a Empresa não está em condições de oferecer consultoria fiscal ou jurídica, portanto, consulte seus próprios consultores fiscais e financeiros. Consideramos este artigo útil para descrever o programa QSBS em maior detalhe.

Geralmente, para Opções de Ações Não Qualificadas (NSOs), você é tributado sobre qualquer ganho no exercício de um NSO (diferença entre o preço de exercício e o valor justo de mercado na data do exercício). Os NSOs são tratados de forma muito menos favorável sob a lei fiscal porque podem ser dados a pessoas que não trabalham no GitLab. Isso complica a lei tributária e está além do escopo atual deste documento.

Para nossos funcionários baseados na Holanda, a autoridade tributária holandesa tem um conceito semelhante, pois somente a diferença entre o preço de exercício e o valor justo de mercado é considerada tributável. Portanto, se você se exercita cedo, não há diferença entre os dois e, portanto, nenhum ganho tributável. Com relação ao relatório de impostos, você informa a diferença entre o valor justo de mercado no exercício e o preço de exercício. Então, se não houver diferença entre os dois, nada precisa ser relatado. Depois de ter exercido as opções, você precisará falar com seu consultor tributário sobre como relatá-las para os propósitos do imposto sobre riqueza holandês. Novamente, a Empresa não está em condições de oferecer aconselhamento fiscal ou jurídico sobre o exercício antecipado ou relatórios fiscais, portanto, verifique com seus próprios consultores fiscais e financeiros.

Qualquer um é sempre bem-vindo para perguntar ao nosso CFO qualquer pergunta que ele tenha sobre suas opções, sobre a arrecadação de fundos do GitLab ou sobre qualquer outra coisa relacionada a patrimônio no GitLab. No entanto, todos também devem consultar um advogado antes de tomar decisões financeiras importantes, especialmente em relação a seu patrimônio, pois existem requisitos legais e fiscais complexos que podem ser aplicados.

Referências.

Nosso membro da equipe, Drew Blessing, escreveu sobre o que aprendeu sobre opções de ações depois de começar a pesquisá-las, porque as recebeu quando se juntou a nós. Seu artigo é muito apreciado, mas o GitLab Inc. não o endossa, qualquer conselho é seu.

Como as opções de ações dos funcionários podem influenciar o valor das ações ordinárias.

Contar os lucros corporativos nunca foi fácil, mas nos últimos anos tornou-se ainda mais difícil à medida que contadores, executivos e reguladores debatem como contar o crescente número de opções de compra de ações emitidas para altos executivos e funcionários de base. A maior parte do debate é sobre se as opções devem ser contadas como uma despesa, o que reduziria os lucros reportados e possivelmente prejudicaria os preços das ações.

Mas há outro problema, igualmente importante, que recebe menos atenção, diz o professor de contabilidade da Wharton, Wayne R. Guay: Qual o efeito das opções sobre o número de ações que uma empresa tem em circulação? A resposta pode fazer uma grande diferença quando uma empresa calcula seu lucro por ação e quando os investidores calculam a relação preço / lucro crítica.

“O patrimônio de uma empresa não é apenas uma ação comum”, diz Guay. “A outra grande fatia são as opções de ações para funcionários… A maior parte do debate sobre as opções de ações tem sido como tratar as opções de ações como uma despesa no numerador do lucro por ação… mas seu efeito sobre o denominador tem que ser consertado também. ”

Guay, John E. Core, professor de contabilidade da Wharton, e S. P. Kothari, professor de contabilidade do Massachusetts Institute of Technology, examinaram o problema em seu artigo, The Economic Dilution of Employee Stock Options: EPS diluído para avaliação e relatórios financeiros. O artigo foi publicado no The Accounting Review em julho de 2002, e tem especial relevância agora porque os reguladores, como o Financial Accounting Standards Board, devem modificar as regras contábeis das opções no próximo ano.

Depois de estudar 731 planos de ações da American Corporations, Guay e seus colegas concluíram que “o método existente de ações em tesouraria do FASB de contabilizar os efeitos dilutivos das opções em aberto subestima sistematicamente os efeitos dilutivos das opções e, portanto, exagera o lucro por ação reportado. ).

Os autores concluem que as regras contábeis atuais fazem com que a diluição de opções seja subestimada em cerca de 50% - a diluição de opções é realmente o dobro do que as empresas dizem ser. A subavaliação de subavaliação infla o lucro por ação, dizem os autores. & # 8220; Nós incorporamos o valor do tempo da opção em nossa medição e isso levará a uma maior diluição, & # 8221; diz Guay. "Se os investidores deixarem de considerar essa diluição, os preços das ações poderão ser inflacionados".

As opções de funcionários dão aos seus proprietários o direito de comprar ações a um preço definido a qualquer momento durante um determinado período. Normalmente, o preço de compra (também chamado de preço de exercício ou de exercício) é o preço da ação no dia em que as opções são emitidas. O direito de exercer as opções pode ser adquirido de uma só vez ou em etapas nos primeiros aniversários da concessão. As opções de empregados geralmente expiram se não forem exercidas em 10 anos.

As opções apelam aos funcionários porque podem transmitir um grande valor sem exigir que o funcionário coloquem dinheiro em risco, já que um deles possui ações reais de ações. Se o preço da ação subisse em mais de 10 anos, para US $ 100, uma opção com preço de exercício de US $ 25 valeria US $ 75. O funcionário pode exercer o direito de comprar as ações por US $ 25 e, em seguida, vendê-las imediatamente no mercado aberto por US $ 100. Se o preço das ações caísse para US $ 15, a opção seria inútil, mas o empregado não teria perdido dinheiro. Se ele tivesse ações reais, ele teria perdido US $ 10 por ação.

Escola Secundária Knowledge @ Wharton.

Em 1985, as opções em circulação nos livros das empresas - opções que haviam sido concedidas, mas ainda não exercidas - correspondiam a 4,6% das ações ordinárias das empresas de ações ordinárias. Em 1995, esse número cresceu para 8,9%, escrevem os autores. As opções tornaram-se ainda mais populares no final dos anos 90 e continuam a ser amplamente utilizadas, apesar das críticas ao seu papel na crescente remuneração dos executivos nos últimos anos.

O uso crescente de opções levantou um debate sobre como eles devem ser contabilizados. Alguns defendem o seu custo como despesa, argumentando que as opções têm valor e devem ser consideradas como um custo de compensação, assim como os salários e outros benefícios. Outros dizem que, como as opções não envolvem a transferência de dinheiro dos cofres da empresa, elas não devem ser contabilizadas.

Esta questão recebeu muita atenção nos últimos anos, e o FASB esperava publicar novas regras em 2004, exigindo alguma forma de despesa.

Mas isso ainda deixa o segundo problema de como explicar a diluição do valor das ações relacionada às opções, segundo Guay e seus colegas. As empresas têm várias maneiras de fornecer as ações necessárias para entregar aos funcionários que exercem as opções. Algumas empresas recorrem a uma reserva de ações que ainda não estão em circulação. Outros usam os lucros para recomprar ações no mercado aberto, usando-os para construir uma reserva para atender a exercícios de opções.

De qualquer maneira, quando as opções são exercidas, o resultado é que mais ações estão em circulação, e isso reduz ou dilui o valor das ações anteriormente nas mãos dos investidores.

Se uma empresa tivesse um milhão de ações em circulação e os empregados exercessem opções para comprar 200.000 ações, então haveria 1,2 milhão de ações em circulação. Isso afetaria o lucro por ação, que é calculado dividindo-se os ganhos totais da empresa para o período pelo número de ações em circulação. Se a empresa ganhasse US $ 1 milhão, o lucro por ação seria de US $ 1 antes de as opções serem exercidas, e apenas 83,3 centavos após o exercício. Como o preço de uma ação é fortemente influenciado pelo lucro por ação, os ganhos mais baixos por ação provavelmente provocariam a queda do preço da ação.

Na prática, a contabilidade não é tão simples quanto neste exemplo. É fácil ver a diluição causada pelas opções exercidas, mas e as opções que poderiam ser exercidas, mas não foram?

Os investidores têm que calcular o dano potencial que poderia ser feito se as opções forem exercidas, mas eles não sabem quando as opções serão exercidas, se forem utilizadas. Muitos titulares de opções esperam para exercer até pouco antes de suas opções expirarem, esperando que o preço da ação suba ainda mais.

Sob as regras contábeis atuais, essa incerteza é tratada de maneira bastante simples: calculando quantas ações poderiam ser compradas pelo preço de mercado atual se todas as opções dentro do dinheiro fossem exercidas. Essas são opções com um preço de exercício inferior ao preço atual de mercado. Se o preço das ações for de US $ 10 e o preço de exercício for de US $ 5, cada opção poderá fazer com que o proprietário tenha um lucro de US $ 5. Isso é suficiente para comprar ½ de uma ação. Assim, cada opção cria uma parte da ação que é adicionada ao número total de ações ordinárias em circulação para calcular o lucro diluído por ação. Uma empresa pode ter um milhão de opções em aberto, mas conta apenas 500.000 no cálculo do lucro diluído por ação.

O problema com essa abordagem, dizem os autores, é que ela usa valores muito baixos para possíveis lucros relacionados a opções. Isso significa que subestima o número de ações que poderiam ser compradas com esses lucros. Assim, a diluição é subestimada também.

Como os detentores de opções tendem a adiar o exercício até que os preços das ações subam ainda mais, o valor de uma opção in-the-money mantida hoje é, na verdade, maior do que a diferença entre o preço de mercado atual e o preço de exercício. Por exemplo, se um funcionário tivesse uma opção de US $ 25 e o preço da ação fosse de US $ 75, as regras contábeis atuais valorizariam a opção em US $ 50. Mas se alguém oferecesse ao funcionário US $ 50 pela opção, ele poderia se recusar a vender, porque preferiria apostar que um preço mais alto da ação tornaria sua opção mais valiosa depois. Na verdade, isso é o que o funcionário típico faz.

Além disso, o método FASB não atribui nenhum valor às opções que não puderam ser exercidas com lucro. Essas são as opções dentro do dinheiro, em que o preço de exercício e o preço de mercado são os mesmos, e opções fora do dinheiro, em que o preço de exercício é maior do que o preço de mercado. Na verdade, se alguém pedisse a um funcionário que renunciasse a uma dessas opções por nada, provavelmente recusaria, pois, mesmo que a opção seja inútil hoje, o preço da ação pode aumentar mais tarde o suficiente para colocar a opção no dinheiro. "É porque essas opções têm uma maturidade tão longa que têm muito mais valor", diz Guay.

Para descobrir quanto valor as opções de entrada, de saída e de fora do dinheiro têm para seus proprietários, os autores estudaram 731 planos de opções de 1995 a 1997. Eles concluíram que, embora a abordagem do FASB pudesse, por exemplo, valor de uma opção de US $ 50, pode ter um valor real de US $ 80 ou mais para seu dono.

Isso significa que os lucros relacionados às opções podem comprar mais ações, causando uma maior diluição quando esses são adicionados às ações ordinárias para calcular o lucro diluído por ação. Se o valor de US $ 80 fosse usado, o lucro por ação deveria ser menor e o preço das ações poderia cair.

Entre todos os planos de opções estudados, os autores descobriram que as opções devem aumentar o número de ações usadas no cálculo do lucro diluído por ação em 2,96%. O método FASB representou apenas metade da diluição - 1,46%. Nos casos mais extremos, a diluição de opções foi de cerca de 22%, mas a abordagem do FASB a colocou em apenas 14,5%.

Guay diz que ele e seus colegas não estão comprometidos com o seu próprio modelo de avaliação de opções, uma vez que qualquer abordagem envolve muitas suposições sobre fatores como os preços futuros das ações e em que ponto os funcionários escolherão se exercitar.

Mas eles acreditam que suas descobertas demonstram que os responsáveis ​​pelas regras devem ir além do debate atual sobre a possibilidade de contar as opções como uma despesa. Eles também devem procurar uma maneira melhor de descobrir como as opções prejudicam o valor das ações ordinárias.

Exercício sobre a opção de compra de ações do empregado Diluição Harvard Case Solution & Analysis.

Exercício sobre a opção de ação do empregado Solução de caso de diluição.

Exercício sobre a opção de ação do empregado Solução de caso de diluição.

Este artigo enfatiza a diluição alternativa sobre o valor para o acionista e os preços das ações. A fim de simplificar a sofisticação da diluição alternativa e simplificar o exemplo, fazemos várias suposições simplificadoras.

Este é apenas um trecho. Este caso é sobre o DESENVOLVIMENTO ORGANIZACIONAL.

DATA DE PUBLICAÇÃO: 07 de dezembro de 2001 N ° do PRODUTO: 902162-HCB-ENG.