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Como o Snapchat faz dinheiro.

Como o projeto final de uma aula de design de produto na Stanford em 2011, Evan Spiegel apresentou a ideia de um aplicativo móvel que exclui permanentemente fotos e textos após abri-los. Seus colegas de classe recusaram e acharam que era uma ideia terrível. Cinco anos depois, o Snapchat - o nome oficial da empresa é Snap Inc. (SNAP) - tornou-se um dos mais populares aplicativos de mídia social, o tipo que se sente à vontade para recusar uma oferta de US $ 3 bilhões da Facebook Inc. (FB). A empresa abriu o capital com um valor de mercado de US $ 24 bilhões em março de 2017, significativamente mais do que o valor de mercado do Twitter, que estava em US $ 11 bilhões na época. O preço das ações subiu para US $ 24 por ação e empurrou seu valor de mercado para US $ 33 bilhões no dia seguinte ao seu IPO. Após o IPO, Spiegel recebeu uma recompensa de ações de mais de 37 milhões de ações da Snap, no valor de cerca de US $ 640 milhões no final do ano, o que lhe garantiu o cargo de CEO mais bem pago de 2017.

No entanto, apenas três meses depois, o preço das ações despencou para um nível abaixo do preço do IPO. Depois de mais dois meses, em 11 de agosto, a ação atingiu seu recorde de baixa de US $ 11,83, uma vez que perdeu o crescimento de usuários pelo segundo trimestre consecutivo. (Para mais, veja Compartilhamento de Snap Aproximando-se do Post-IPO Low). Desde então, o preço ficou abaixo de US $ 17 por ação até que subiu 48% após o lançamento do resultado melhor que o esperado do 4º trimestre, em 6 de fevereiro de 2018. (Para mais, veja Snap Stock Surges After Surpreendendo Earnings Beat).

A partir do quarto trimestre de 2017, o Snapchat atrai 187 milhões de usuários ativos diários em todo o mundo, um aumento de 18% em comparação com o ano anterior. No entanto, muitos usuários reclamam do redesenho do aplicativo lançado em novembro de 2017. Uma petição exigindo a remoção do novo design foi assinada por mais de 1,2 bilhão de usuários. A Snap Inc. rejeitou a petição e disse que os usuários precisavam apenas de tempo para se adaptar. As ações da Snap caíram ainda mais após o post no Twitter da celebridade Kylie Jenner sobre sua perda de interesse no Snapchat reprojetado, relatou a BBC.

Em 23 de fevereiro de 2018, a Snap Inc. tinha uma capitalização de mercado de US $ 21,56 bilhões, com um preço de US $ 17,64 por ação.

Esse preço traz a inevitável pergunta: o Snapchat, um serviço totalmente gratuito para os usuários, é lucrativo? E se sim, como?

O buraco negro"

Antes de vir a público em março de 2017, poucos acreditavam que o Snapchat fosse lucrativo nessa fase, mas fora de um pequeno círculo de investidores de capital de risco, as finanças da startup não eram do conhecimento de ninguém. Gawker publicou uma declaração de renda vazada para os 11 meses até novembro de 2014, que mostrou que a empresa gerou uma receita surpreendentemente pequena: apenas US $ 3,1 milhões, enquanto a linha de fundo ficou em - US $ 128,4 milhões. Seu balanço até o final de novembro de 2014 era mais promissor: mostrava a empresa com US $ 320,6 milhões em caixa e equivalentes.

As coisas mudam rapidamente no Vale do Silício. Re / code informou que o Snapchat estava apontando para receitas de US $ 300 a US $ 350 milhões em 2016, tendo atingido uma taxa de receita de US $ 100 milhões em outubro anterior. De onde exatamente essas receitas estavam vindo não estava claro desde que o Snapchat não tinha ido a público naquela época, o que fez do Snapchat um buraco negro da perspectiva de investidores em potencial, e era ainda mais de um dos clientes dele. De acordo com um executivo não identificado citado no Digiday, o Snapchat é "um buraco negro do nada" quando se trata de divulgar métricas de desempenho que os anunciantes anseiam - e recebem generosamente da Alphabet Inc. (GOOG, GOOGL) e do Facebook.

Ativando o mecanismo de anúncios.

Por causa do apelo demonstrado do Snapchat ao cobiçado grupo demográfico de 18 a 34 anos, os anunciantes provavelmente continuarão a se alinhar. A empresa afirma que chega a 41% dessa coorte nos EUA todos os dias em 2016. De acordo com uma pesquisa mais recente da RBC Capital Markets no final de 2017, 79% da coorte de adolescentes (13 a 18 anos) nos EUA tem uma conta no Snapchat, seguida por Instagram (73%) e Facebook (57%). A empresa gerou sua receita principalmente através da venda de seus produtos de publicidade, que representaram 97% de sua receita total em 2017, de acordo com seu relatório anual de 2017.

O Snapchat oferece às marcas diferentes opções para ganhar exposição a jovens compradores por impulso. Os geofiltros são configurados para exibir imagens de marca quando o usuário está nas proximidades de um determinado local; por exemplo, batatas fritas saindo pela cabeça do usuário quando elas se aproximam de um local da McDonald's Corp. As Lentes Patrocinadas permitem que os usuários joguem com uma imagem criada por uma marca. Você pode levantar as sobrancelhas para transformar sua cabeça em um taco, por exemplo, e então - se assim for movido - enviar a lente para um amigo.

Em janeiro de 2015, o Snapchat introduziu seu recurso "Discover", permitindo que parceiros de mídia como CNN e ESPN publiquem na forma de uma "história", uma série de snaps que começou como um recurso puramente gerado pelo usuário (veja abaixo). Re / code informou o seguinte março que o Snapchat cobrava desses parceiros cerca de US $ 100 por mil visualizações (CPM). O Snapchat recebia 30% da receita do anúncio, se a empresa de mídia vendesse o espaço do anúncio, ou 50%, se o Snapchat o vendesse.

Um ano e meio depois, o Snapchat parece querer mudar os termos. Re / code informou em outubro que a empresa quer pagar taxas de licença iniciais aos parceiros de conteúdo, vender todos os anúncios por conta própria e manter toda a receita resultante. Presumivelmente, a mudança de rumo significa que os anunciantes estão comprando, embora seja incerto se o Snapchat será capaz de renegociar com os editores exatamente nesses termos. (Para mais, veja Como funciona o setor de anúncios na Internet.)

Alguns especularam que o Snapchat vai considerar a possibilidade de oferecer compras no aplicativo, com as quais sua concorrente rival japonesa Line Corp. (LN) teve sucesso.

De acordo com o CEO Evan Spiegel, as ambições do Snapchat vão muito além dos recursos que vimos até agora. A empresa revelou um produto de hardware chamado Spectacles em setembro, que começou a ser vendido por meio de máquinas de venda automática (possivelmente como promoção de marketing). O co-fundador de 27 anos de idade, uma vez flutuou a ideia de comprar uma gravadora. Em outras palavras, a abordagem do Snapchat para ganhar dinheiro provavelmente mudará significativamente com o passar do tempo.

Recursos principais do Snapchat.

O Snapchat permite que os usuários enviem e recebam textos, fotos e vídeos - conhecidos coletivamente como "snaps" - entre outros usuários do aplicativo. Um usuário pode optar por adicionar uma série de snaps a uma "história", que pode ser visualizada publicamente por qualquer pessoa que siga esse usuário. Como alternativa, os usuários podem optar por enviar snaps diretamente para outros usuários. Em ambos os casos, fotos e vídeos têm duração máxima de 10 segundos.

Ao contrário da maioria dos outros aplicativos de mensagens, o Snapchat exclui snaps privados imediatamente depois de serem abertos e o snaps público 24 horas depois de serem publicados. Se o seu amigo lhe manda um estalo de dois segundos, e por qualquer motivo você o abre acidentalmente ou perde o estalido enquanto ele está sendo exibido, então ele desaparece - embora como um acordo da Comissão Federal de Comércio do final de 2014 mostre, os estalos não são permanentemente excluído ou totalmente inacessível a terceiros.

Em novembro de 2017, o Snapchat redesenhou a interface do usuário - separando o social da mídia, o que causou muitas confusões entre os usuários e uma petição contra o novo design. (Para mais, veja Petição para reverter cruzes do Snapchat 1 milhão de assinaturas)

Visão de longo prazo, por muito tempo baseada puramente nos níveis de Fibonacci, grande retorno semanal de 61,8% do nível de Fib - dois níveis de meta no gráfico - estou muito longe de $ 15.

O Snapchat é uma plataforma de publicidade que utiliza o hardware da câmera usando o AR e o Geo Location para criar pequenas experiências de entretenimento que se tornam cíclicas e habituais para os usuários. Que eles se chamavam uma empresa de câmeras em 2017 era ridícula e fora de linha. O novo design se inclina fortemente para este modelo e se concentra mais em AR (que.

Existe uma relação incrível entre o Twitter e o Snapchat. Ambos tiveram grandes ganhos, o TWTR provavelmente se corrigirá na próxima semana, enquanto o SNAP continuará otimista. Assista a integração do Bollinger Bands, acho que poderia significar um possível ajuste no relacionamento deles em relação ao preço. Além disso, sobre o Twitter, eu amo este aplicativo e vou demorar muito.

Por que você não deve comprar ações no IPO do Snapchat.

Muitas pessoas esperavam o IPO do Snapchat. A maioria deles espera que apenas fique sem estoque. Apesar de não sermos otimistas em relação ao IPO do Snapchat, ainda tentaremos fornecer algumas razões pelas quais pode ser uma boa ideia obter esse estoque.

O que é o Snapchat IPO?

O Snapchat ofereceu suas ações ao preço de US $ 17 por ação. Isso é um pouco acima do preço previsto de US $ 14 a US $ 16 por ação. Além disso, o Snapchat ofereceu uma quantidade moderadamente baixa de ações, e estava planejando obter um adicional de US $ 3,4 bilhões devido ao IPO.

Considerando o fato de que as pessoas estavam fazendo fila para comprar as ações, não é preciso dizer que o Snapchat conseguiu descarregar todo o estoque. Isso coloca o Snapchat mais perto de um dos IPOs mais caros dos EUA.

Atualmente, a empresa está avaliada em cerca de US $ 24 bilhões. Ainda assim, adquirir as ações pode não ser realmente a melhor idéia e aqui está o porquê.

# 1 Falta de monetização comprovada.

Uma startup pode certamente obter muitos investimentos sem nem mesmo mostrar nenhum sinal de lucro. Talvez esta seja uma história do Snapchat dos primeiros anos. Mesmo que os investidores estejam propensos a ver seus fundos de volta, as pessoas que compram as ações só podem ver o preço subindo devido aos melhores resultados financeiros.

Até agora, o Snapchat fez poucos esforços para ganhar dinheiro com a base de usuários e a tecnologia. E assim que o Snapchat ativar mais opções de publicidade, talvez isso resulte em uma quantidade menor de usuários.

# 2 Casos semelhantes.

O Snapchat não é o primeiro técnico. empresa que lançou um IPO com monetização não comprovada. Acreditamos que um dos exemplos mais próximos do passado é o Twitter.

Twitter começou no final de 2013 e seu preço das ações disparou imediatamente. Depois que os investidores fizeram suas retiradas, o preço vem caindo desde então. Hoje, o estoque do Twitter não vale nem a metade do que costumava ser durante o IPO.

Semelhante ao Twitter, outra empresa de tecnologia, a Etsy, um mercado de itens criativos, também lançou um dos IPOs mais de 2015.

# 3 Falta de compreensão.

Todo mundo está falando sobre millennials hoje em dia. Não é preciso dizer que eles são um grupo de consumidores muito importante, mas suas capacidades financeiras não são comparáveis às gerações mais velhas. Pelo menos por enquanto. E nos tempos atuais, os investidores simplesmente não entendem o Snapchat e isso os torna menos propensos a investir na empresa.

Há mais razões pelas quais alguém desejaria passar o IPO do Snapchat, mas acreditamos que os três acima são os mais relevantes. No entanto, há uma coisa importante que pode realmente ser um trocador de jogo.

O Snapchat é diferente.

Havia muitos mensageiros móveis. Havia alguns serviços de compartilhamento de fotos. Mesmo que todos tenham começado com uma base de usuários significativa, o Snapchat conseguiu ultrapassar rapidamente o Instagram, o WhatsApp, o Viber e outras alternativas em termos de taxas de crescimento. Isso nos diz que há algumas pessoas muito inteligentes sentadas no Snapchat. E quem sabe do que eles são capazes?

Talvez esses rapazes e moças criem maneiras novas, criativas e lucrativas de rentabilizar a plataforma. Se o Snapchat mostra ótimas opções para ganhar dinheiro com sua tecnologia, certamente pode subir no preço.

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A que horas é o IPO do Snapchat?

O Snapchat manteve os investidores em seus pés por meses antes de entrar com uma oferta pública inicial em janeiro.

Mas agora que seus dados financeiros fortemente protegidos estão à vista do público, o Snapchat e seus subscritores estão preparados para um turbilhão de duas semanas com planilhas, jetsetting, almoços servidos e reuniões intermináveis na forma de um roadshow de investidores antes de seu IPO ser esperado para estrear. na quinta-feira 2 de março, segundo um documento visto pela Fortune.

Quanto a exatamente a que horas a ação será aberta ao público, a resposta não é tão definitiva. Teoricamente, as ações do Snapchat poderiam começar a ser negociadas a qualquer momento entre 9h30 e 16h, o mercado abrir e fechar. Esse tempo não é decidido até a manhã do IPO, e é em grande parte até seus subscritores. Felizmente para os investidores ansiosos, os IPOs raramente são negociados à tarde, uma vez que os subscritores do IPO, liderados pelo Goldman Sachs e pelo Morgan Stanley no caso do Snapchat, preferem dar um tempo para que as ações cheguem a um preço estável. Embora o Snapchat também não deva começar a negociar na bolsa do mercado, também não.

Por contexto, o Twitter, outra empresa de tecnologia que decidiu estrear na NYSE, começou a negociar por volta das 10:49 da manhã de novembro de 2013. A Alibaba começou a negociar às 11:53 da manhã de setembro de 2014, também na NYSE. Depois de falhas no câmbio e do que foi considerado um IPO com preços errados e bagunçados, o Facebook começou a vender às 11h30 da Nasdaq em 2012.

Então, a que horas espera-se que o Snapchat vá a público na NYSE?

Às vezes, entre 11 e 11h30, diz Leslie Pfrang, da empresa de consultoria Class V Group.

Isso porque, mesmo que o Snapchat tenha definido uma faixa de preço menor do que o esperado, de US $ 15 a US $ 16 por ação, ainda é o maior IPO desde a oferta maciça do Alibaba. O Snapchat está buscando até US $ 3,7 bilhões. E para um negócio de alto perfil e rico em financiamento, os subscritores do Snapchat vão querer ter o seu tempo na manhã da oferta, para abrir a ação a um preço em que a maioria dos compradores está disposta a comprar, e o a empresa está mais disposta a vender.

Além disso, o conto preventivo do IPO desastroso do Facebook ainda paira sobre o mercado de IPOs. Quando a gigante da mídia social abriu seu capital em 2012, sua estréia foi marcada por falhas quando a plataforma de negociação não conseguiu lidar com o alto volume de negociações. E enquanto as ações começaram a ser negociadas a US $ 42 por ação, ela caiu para US $ 38 no mercado - e mesmo isso foi parcialmente suportado graças à intervenção do Morgan Stanley.

Parece que o Snapchat está fazendo o que pode para impedir que esse cenário volte - assim como a NYSE. A bolsa enviou aos traders uma nota no início desta semana anunciando um teste de IPO do Snapchat no sábado, 25 de fevereiro. Esse teste supõe que o IPO pode começar a ser negociado entre US $ 20 e US $ 40.

"Todas as empresas são incentivadas a participar enviando o fluxo de pedidos de amostra esperado para o IPO da Snap Inc., & # 8221; a nota foi lida.

O Snapchat está provavelmente esperando conseguir seu IPO no menor tempo possível, já que as condições do mercado podem mudar - forçando a empresa a atualizar seu prospecto. Pelos padrões da Comissão de Valores Mobiliários e Câmbio, as empresas devem esperar pelo menos duas semanas após a apresentação de seu prospecto antes de abrir o capital. O Snapchat vai demorar perto de cinco, provavelmente graças aos comentários da SEC para alterar o seu arquivamento. Também é parte da razão pela qual os executivos e subscritores do Snapchat estão participando do esperado roadshow & # 8221; na semana anterior ao seu IPO para processar investidores em Londres, Nova York, Los Angeles e Boston.

Nessas cidades, espera-se que os subscritores e executivos tenham reuniões de sete a oito por dia, mostrem um vídeo completo com medalhas inspiradas em piano, comam vários almoços com potenciais investidores, tudo em uma tentativa de vender o restante de suas supostas reuniões. US $ 1,6 bilhão ainda não reclamados.

Se o Snapchat não conseguir atrair os investidores de que precisa, a empresa poderá ser forçada a adiar sua oferta. E há razões para os investidores institucionais ficarem longe de suas ações, incluindo o crescimento lento do usuário do Snapchat e a falta de direito a voto para as ações oferecidas, e é o preço alto proposto para as ações.

Ainda assim, Pfrang não espera que seja esse o caso. Vários fundos mútuos importantes, pelo menos pelo menos, provavelmente comprarão as ações de seus fundos de grande capitalização, que podem não aceitar ações abaixo de US $ 2 bilhões em valor de mercado.

"Por mais que as pessoas queiram falar sobre governança corporativa e desaceleração de usuários, não existem muitos IPOs de grande volume," # 8221; ela disse.